民生证券股份有限公司邱祖学,张弋清,袁浩近期对金诚信603979）实行考虑并宣布了考虑申报《2024年半年报点评：资源板块放量，矿服板块向好发达》，本申报对金诚信给出买入评级，眼前股价为41.56元。

　　事故：公司宣布2024年半年报。公司宣布2024年半年报。2024年公司H1杀青开业收入42.73亿元，同比拉长30.31%诚信，归母净利润6.13亿元，同比拉长52.29%。单季度来看，2024Q2公司杀青开业收入23.00亿元，同比拉长27.56%，环比拉长16.59%，归母净利润3.39亿元，同比拉长55.88%，环比拉长23.81%。

　　功绩拆解：2024年H1公司归母净利润同比拉长2.10亿元，合键缘故是毛利同比拉长4.24亿元，个中矿服板块毛利为9.27亿元，同比拉长1.22亿元诚信，上半年毛利增速15.33%；资源板块毛利为3.68亿元，同比填充2.96亿元。单季度来看，2024Q2归母净利润环比删除0.65亿元，合键是因为毛利环比填充1.52亿元。①毛利环比或合键是资源端Q2贩卖复兴平常叠加代价景气，同时矿服板块环比Q1回暖。②用度端约束用度环比填充0.67亿元，填充较多诚信。③其他减利项搜罗其他/投资收益(-0.4亿)，所得税(-0.36亿)，增利项合键是信用减值吃亏环比增利0.45亿

　　矿服板块：上半年掘进量、采供矿量低于终年宗旨50%，预期下半年或好转：(1)矿服板块上下半年或前低后高。2024年H1掘进总量212.11万立方米，完毕年策动的47.21%，同比拉长0.27%，采供矿量2,015.67万吨，完毕年策动的45.38%，同比拉长7.54%。(2)海表矿服收入占比接续晋升。24H1矿服板块杀青营收33.04亿元，占比为77.32%，个中海表矿服收入占矿服板块收入占比为63.99%，同比晋升2.44pct。(3)矿服毛利率填充。24H1矿服板块毛利率为28.07%，同比23H1拉长1.19pct。(4)上半年矿服板块新签及续签合同约17亿元。

　　资源板块：进入放量阶段。(1)量：24年H1公司铜金属(当量)产量和销量差别为1.32万吨和1.26万吨，产销同比拉长均超200%，磷矿石产销量差别为16.37万吨和16.77万吨，资源端进入放量阶段，估计下半年产销将渐渐上升。(2)价：铜价上半年均价正在9000美元/吨以上运转，代价上升清楚；磷矿石市集总体坚持安稳，寰宇均价约正在900元/吨。

　　另日看点：①矿服板块稳重拉长，下半年希望革新，高毛利率海表营业一直扩张，营收占比连接晋升。②资源端动手放量。跟着Lonshi矿爬坡至满产，D矿贩卖复兴平常，贵州磷矿放量，公司资源端进入放量阶段，且后续Lonshi矿的探矿权、San Matias的后续斥地设备、以及Lubembe铜矿并表后技改均具备较大空间，公司发展性一切。

　　投资创议：矿服+资源端双轮驱动，资源端斥地进入急迅发达事宜。咱们估计2024-2026年，公司归母净利润为14.52、19.67、23.81亿元，对应8月27日股价的PE差别为18/13/11X，保护“举荐”评级。

　　数据核心凭据近三年宣布的研报数据阴谋，中金公司601995）王政考虑员团队对该股考虑较为深化，近三年预测凿凿度均值高达88.53%，其预测2024年度归属净利润为剩余19.36亿，凭据现价换算的预测PE为13.24。

　　该股迩来90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家；过去90天内机构宗旨均价为61.93。

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